投资银行花旗的研究表明，欧洲新的多边交易设施(MTF)已经开始相互占据市场份额，因为他们的行列已经膨胀，他们能够从现有交易所获得的订单流量停滞不前。

花旗集团在其最新的每月欧洲流动性报告中检查了道琼斯斯托克600指数欧洲股票的交易活动，并表示11月是MTF在欧洲范围内的集体市场份额集中在一个狭窄范围内的连续第三个月。 11-15%。这是在1月至9月交易量交易量稳定增长之后。

例如，10月至11月期间，MTF在英国市场的集体份额仅增长了一个百分点至21%，将伦敦证券交易所的份额下调一位至79%。在德国，MTF的份额保持不变，为11%，而德意志交易所为89%。

花旗的数据显示，Chi-X略有回落，而较新的MTFs Turquoise和BATS Europe则受益。11月份Chi-X在德国的市场份额下降0.7%至8%，继10月份下降1.2%至9%之后。Chi-X的英国市场份额也在11月份首次下滑，下跌0.6%至16%。然而，Turquoise的11月份市场份额在德国上升了1%至3%，在英国下降了0.6%至4%。直到11月19日才在德国开始交易的欧洲BATS欧洲公司在英国首次亮相，市场份额为1%。

花旗11月份的路线活动趋势更为明显。该银行将其在Chi-X的交易比例从德国降至4.9%，降至25%，法国降至7%，降至25%，荷兰为4.4%，英国降至33%，英国为11.3%至40% 。然而，它增加了所有这四个市场中Turquoise的订单比例，以及三个BATS的订单比例。

根据欧洲算法交易产品负责人汤姆•米德尔顿(Tom Middleton)的说法，这些转变的一个原因是希望将订单分散到多个MTF，从而远离泛欧市场的先行者Chi-X。他认为，Turquoise和BATS的电子做市活动所产生的流动性也可能吸引了更多的交易。“绿松石与其股东签订了做市协议，而BATS拥有一些优质流动性的提供商，”他说。

然而，米德尔顿预计MTF的集体市场份额将很快再次增长。“智能订单路由仍然不是欧洲的行业标准，但我完全预计在新的一年里，随着越来越多的人升级到智能订单路由技术，那么主要交易所的市场份额将受到更大的侵蚀，”他说。