在今年美国费城固定收益领袖峰会的一个小组讨论中，两位买方交易台主管坚决拒绝使用交易成本分析(TCA)作为固定收益。

虽然近年来在股票和外汇市场中使用TCA已经出现了大幅上涨，但买方公司的两位交易主管概述了为什么他们认为在牛津式辩论小组期间这是一种不适合固定收益交易的工具。

“我只受一件事和一件事的驱使，这对我们的客户来说是最好的结果，”AXA投资管理公司执行外汇和英国及亚洲固定收益交易主管李桑德斯说。“我们如何衡量并证明我们这样做并不一定与TCA产生共鸣。这是关于绩效，而不是成本分析。“

固定收益产品的性质意味着专为股票设计的方法不适合衡量交易的结果，Pictet资产管理公司全球交易主管卡尔•詹姆斯同意，他指出目前没有监管义务。公司从合规的角度出发，采用TCA。

詹姆斯说：“对我来说，关键因素是它们是一些不同的工具，而股票是一种单一的工具。” “固定收益以各种不同的方式进行交易，因此它与流程有关。价格很重要，但这是你如何达到真正重要的价格的过程......我个人认为，在股票领域，他们已经采取了TCA并将其挂在脖子上，就像信天翁一样。对我来说，这是关于过程。让我们停止说TCA，让我们称之为最佳执行分析或性能分析。“

捍卫使用TCA作为固定收益，Charles River的固定收益交易产品经理Vidya Guruju说，虽然“没有完美的解决方案”，但固定收益的定价最终会有所改善，而TCA提供了足够的情报来说明公司如何改善他们的过程。

与此同时，State Street Global Advisors全球贸易分析主管Alex Budny指出，不同的公司对TCA有不同的解释，不断变化的市场意味着贸易数据的应用将为了解每个公司的目标提供机会。

“我们首先确保我们可以将交易工作流程数字化; 我们想确定这个订单如何来到桌面，紧急程度，信息，数据......这些东西在以太网中消失了很多但应该记录在那个行业以及如何分析，“Budny说。

然而，AXA的桑德斯反驳说，固定收益交易不应完全由数据驱动，而且应始终关注始终如一地为客户提供符合最佳执行目标的交易。